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德银：中国国企改革的4条路径

新浪财经讯 北京时间9月12日消息，德意志银行(Deutsche Bank)经济学家对中国的结构性改革印象深刻，除了国企改革，还包括近期宣布的公车改革、户籍改革、房产税草案讨论以及“打虎”行动。德银预计未来几个季度改革将收获更多果实，尤其是国企改革、资本账户开放、利率和汇率自由化、以及财税改革等等，预计这些改革措施将有助于控制金融风险、降低融资成本和促进资本市场发展。

尽管中国政府锐意改革的意愿有目共睹，部分投资者依然怀疑此前公布的一些改革措施到底有多大成效。对此德银的回答是“成效显著”。德银经济学家举例称，在简化企业注册程序之后，大约有160万家新企业注册，同比增加65%；“营改增”已经带来总额2680亿人民币的减税；“沪港通”在8月11日进行测试，早于市场预期。

国企改革方面，7月15日国资委[微博]宣布6家央企进行试点改革，试行混合所有制、成立国有资产投资公司、改革董事会体制以及监管机制。此外，不少地方政府也披露了国企改革方案。

根据三中全会提出的“差异化管理”原则，德银经济学家认为中国的国企改革可以有4条路径：

1)垄断行业中(比如油气、电信和运输)的全国性央企可能允许私人资本持有少数股权或投资于特定业务部门；

2)竞争性行业中(比如餐饮、服装、电力和医疗)的地方国企可能被私人投资者整体收购；

3)出售竞争性国企所获收益可能由国有资产管理公司来管理，向公用事业(1778.884, 10.68, 0.60%)和战略性板块注资；

4)更多国有资产可能会上市或者注入上市公司。

德银预计，激进的国企改革将给中国的经济前景带来重大影响。德银在报告中写到：

“这些措施不但会造成私营部门的大幅扩张，而且私人投资者大规模参与当前的国企部门还将提升资产配置效率，带来进一步的生产率提升和支撑长期增长。”

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